龙岗网站建设,未来证券给予优酷“持有”初始评级

投资观点：

尽管优酷目前仍在亏损，2012年的市盈率可能达到107倍，但该公司借助两大趋势，正朝着盈利迈进：越来越多的中国网民开始在互联网上观看视频，而带宽成本不断降低。由于中国电信产业与有线电视产业的合作陷入僵局，上游内容提供商各自为战，优酷将从中受益。

按浏览时间计算，优酷在中国在线视频市场的份额为37%；按营收计算，2010财年第三季度优酷的份额为14%。中国的中青年人群正越来越多地观看在线视频；到2015年，中国网民数量预计将增长一倍。

目前，带宽和硬件折旧成本占优酷总营收的60%，但这一比例正逐渐降低。此外，中国共有超过4000家电视剧制作商；这一市场高度分散，居于领先地位的CCTV的市场份额仅为6%至7%。优酷将从这种分散格局中获利。福永建网站公司

未来证券预计，2011财年第三季度，优酷将实现盈亏平衡；2012财年全年亦将实现盈亏平衡。

投资风险

搜狐和百度奇艺相继进军在线视频市场，外加用户习惯的变化，可能会极大改变市场格局。在可预见的未来，按营收计算，优酷在电视、电影和在线视频综合市场中的份额仍将低于3%，这意味着该公司仍将是视频内容的价格接受者。如果上游内容产业实现整合，优酷的内容成本可能显著增加。福永建网站公司

未来证券认为，优酷股价长期向好，但投资者需要在未来两年间保持信心。市场波动、竞争加剧、上游内容产业的整合和法律风险有可能增大优酷股价的下行压力。因此，给予优酷股票“持有”评级。（彦飞）